El debilitamiento de las monedas latinoamericanas frente al dólar estadounidense en 2015 y 2016 afectará el flujo de efectivo de compañías con gran volumen de deuda denominada en dólares con vencimiento este año, como son las de bienes de
consumo y las petroleras, señaló Moody’s Investors Service.
En un nuevo informe, la calificadora internacional apuntó que al mismo tiempo, este debilitamiento ofrece considerables ventajas en términos de costos para los negocios netamente exportadores y para aquellos cuyos gastos están denominados principalmente en moneda local.
“Durante la última década, Latinoamérica atrajo un considerable financiamiento internacional debido a su fortaleza económica”, comentó la vicepresidenta-analista senior de Moody’s, Barbara Mattos.
Señaló que si bien la depreciación de las monedas varía por país, las compañías que utilizan principalmente financiamiento extranjero pero que generan la mayor parte de sus ingresos en moneda local son las más vulnerables y afrontan una situación de tensión inmediata.
“Los gigantes del petróleo Petrobras y Petróleos Mexicanos (Pemex) afrontan pagos de intereses e inversiones de capital denominados en dólares estadounidenses más altos que la mayoría de las compañías petroleras integradas de América Latina”, afirmó Mattos.
Subrayó que “el volumen significativo de deuda o costos denominados en dólares estadounidenses también implica riesgos para los minoristas con un enfoque regional, entre los que están: InRetail Consumer, Maestro Perú, Gloria Foods, SMU y Automotores Gildemeister”.
La calificadora de riesgo crediticio precisó que la depreciación de la moneda tendrá menos impacto general en las industrias de materiales para la construcción, construcción pesada, acero, azúcar y etanol y telecomunicaciones.
Resaltó que la brasileña Votorantim Cimentos, que cuenta con más deuda internacional que cualquier otra compañía de la industria de materiales para la construcción, genera 30 por ciento de sus ingresos en moneda extranjera a través de operaciones internacionales en cuatro continentes, mientras las compañías constructoras pueden trasladar algunos aumentos de costos a sus clientes.
En el caso de los productores de la industria brasilera de azúcar y etanol, indicó, los bajos precios del azúcar denominados en dólares estadounidenses correspondientes a Raízen y Biosev son contrarrestados por la elevada depreciación del real, y algunas compañías como Telefônica Brasil y Oi limitan su riesgo de tipo de cambio a través de la cobertura de riesgos.
Por el momento, los productores de químicos, metales, productos de papel y madera y proteínas se beneficiarán de monedas locales más débiles, apuntó Moody’s en su nuevo informe.
Mencionó que entre las compañías, las mexicanas fabricantes de productos químicos Alpek, Mexichem y Consolidated Energy Finance afrontan un escaso riesgo de depreciación del peso, mientras que la firma química brasilera Braskem se beneficia de un real debilitado.
La depreciación de la moneda favorece a la empresa brasilera Vale más que a sus pares mineros en Perú o Chile, mientras que Fibria Celulose, Suzano Papel e Celulose, Empresas CMPC y Celulosa Arauco y Constitución pueden beneficiarse tanto de exportaciones más competitivas como de mayores volúmenes de producción, abundó.